De acordo com o IIF, ao contrário do que ocorreu em crises anteriores, como a pandemia de covid-19 ou a recessão de 2008, as expectativas de inflação não têm puxado os rendimentos para baixo.
"Tarifas podem elevar preços domésticos e limitar a capacidade do Federal Reserve Fed de cortar juros diante de riscos ao crescimento", afirma o relatório.
Outro movimento que chama atenção da instituição é a queda do dólar frente ao euro, mesmo com os juros dos Treasuries em alta.
"Isso sugere uma ruptura nas correlações tradicionais", observa o IIF, que levanta a hipótese de que investidores estrangeiros estejam reduzindo a exposição a ativos americanos. Ainda assim, os dados preliminares não apontam para uma venda generalizada de Treasuries por estrangeiros, e os leilões recentes de títulos de 10 e 30 anos registraram forte demanda, aponta o IIF.
Apesar do cenário incomum, o IIF lembra que há precedentes: após a crise financeira de 2008, os rendimentos também subiram inicialmente. "Possíveis recompras de títulos pelo Tesouro parecem ter estabilizado os rendimentos por enquanto", conclui a entidade.
(Com Agência Estado)
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